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终破在线1对1亏损魔咒!51Talk如何“八年磨一剑”

发布时间:2020-03-17源自:[db:来源] 作者:[db:作者]阅读( )

5年亏损20多亿、3个月股价暴涨400%,对于经济模型曾饱受质疑的51Talk而言,这一次,为自己正了名。

本文由无冕财经(wumiancaijing)原创首发

作者:杨一轩

编辑:程昱

设计:甄开心

实习生:蔡旖忻

阴云密布的K12在线英语1对1赛道,有阳光照了进来。

3月9日晚,51Talk(NYSE:COE)发布财报显示,2019年第四季度,净营收为3.979亿元,毛利率继续提升,达到72.7%,远高于行业平均水平。更重要的是,当季净利润首次转正,Non-GAAP净利润526万元,这也是该公司首次整体盈利,1对1业务连续两个季度盈利。

成立逾八年的51Talk,始终押注在线1对1赛道,经历过资本冷却和同行退出,挣扎于亏损泥潭,股价也曾长期在10美元/股之下徘徊。但在近三个月,51Talk股价从最低5.48美元,一路上涨至30美元之上,暴涨约4倍。

▲51Talk过去一年股价走势。图片源自东方财富网。

对此,在3月10日的财报分享会上,51Talk创始人兼CEO黄佳佳表示,“公司的财务表现早就向好,去年全年产生近4亿现金流,估计是行业中部分中小公司全部现金的5倍。股价回涨,是对公司价值延时的体现。”

VIPKID、DaDa英语等仍在亏损中扩张,随着51Talk全面盈利,在青少英语在线1对1领域,靠烧钱获取大规模增长的时代已然过去,51Talk要如何走得更远?

盈利背后的逻辑

对51Talk而言,外界所称的亏损“魔咒”,其实可能是一种误解。

从在线教育成人英语起家,2016年6月,51Talk以首家赴美上市的在线教育股身份,登陆纽交所。但因为亏损上市,引发外界对其业绩的忧虑。此后数年,伴随着整个行业深陷烧钱获客、持续亏损,51Talk也一直笼罩在难以盈利的质疑之下。

事实是,上市后两年,51Talk就出现了运营现金流转正。

对于如何判断一家公司盈利,按51Talk CFO徐珉的说法,要经过三步:运营现金流为正;现金收入贡献为正;达到会计准则下的盈利。

徐珉在3月10日的财报分享会上称,从2018年起,51Talk运营现金流就年年为正;而从2018年第二季度起,该公司现金收入贡献转正,到了2019年第四季度,现金收入贡献率已达23.3%。这也是51Talk如今实现全面盈利的基础。

▲2015年-2019年51Talk营收概况。

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